Η Εθνική Τράπεζα της Ουκρανίας αύξησε το επιτόκιο-κλειδί στο 16,5%
Η Εθνική Τράπεζα της Ουκρανίας αύξησε στις 29 Οκτωβρίου 2026 το επιτόκιο-κλειδί κατά 0,5 ποσοστιαία μονάδα, στο 16,5%. Η απόφαση ακολούθησε την ενίσχυση του τιμοπιεστικού πίεσης και την επιδείνωση των προσδοκιών για τον πληθωρισμό. Παράλληλα, η Τράπεζα αύξησε την πρόγνωσή της για τον πληθωρισμό του 2026 στο 12,5% και υποβάθμισε την πρόγνωση του πραγματικού ΑΕΠ до скорочення на 0,4%.
Βασικά σημεία
- Το επιτόκιο-κλειδί αυξήθηκε στις 29 Οκτωβρίου 2026 κατά 0,5 ποσοστιαία μονάδα, από 16% σε 16,5%.
- Ο συνολικός πληθωρισμός τον Σεπτέμβριο пришвидшився до 10,0% σε ετήσια βάση, а ο βασικός ανήλθε σε 8,8%.
- Οι τιμές του καυσίμου λόγω του πολέμου στη Μέση Ανατολή και οι ρωσικές επιθέσεις στην υποδομή και τις εφοδιαστικές αλυσίδες посилили тиск на τις ціνες.
- Η πρόγνωση του πληθωρισμού για το 2026 αυξήθηκε στο 12,5%.
- Το πραγματικό ΑΕΠ συρρικνώθηκε κατά 0,5% σε ετήσια βάση το τρίτο τρίμηνο του 2026.
- Η πρόγνωση του реальού ΑΕΠ για το 2026 υποβαθμίστηκε σε συρρίκνωση κατά 0,4%.
- Οι επιπτώσεις των εντατωμένων βομβαρδισμών εκτιμώνται σε μείωση του ΑΕΠ κατά 1,9 ποσοστιαίες μονάδες.
Γιατί έχει σημασία
Η αύξηση του επιτοκίου σημαίνει αυστηρότερη νομισματική πολιτική ενώ οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό παραμένουν υψηλές και μεταβλητές. Οι υψηλότερες δαπάνες δανεισμού μπορεί να επιβαρύνουν περαιτέρω την οικονομική δραστηριότητα, η οποία ήδη έχει πληγεί από τον πόλεμο, τη διακοπή των εμπορικών διαδρομών και τις επιθέσεις στην υποδομή. Η Εθνική Τράπεζα ισχυρίζεται ότι το μέτρο θα στηρίξει τα γρίβνια στοιχεία και τη σταθερότητα του συναλλαγματικного курсу, а також стримуватиме цінову динаμική.
Τι συνέβη
Правління Національного банку України 29 жовтня 2026 року підвищило облікову ставку на 0,5 відсоткового пункту — з 16% до 16,5% річних. Рішення ухвалено через суттєве посилення цінового тиску та погіршення інфляційних очікувань. Станом на вересень загальна інфляція пришвидшилася до 10,0% у річному вимірі, а базова інфляція становила 8,8%; ці тенденції, за оцінкою НБУ, збереглися в жовтні. Регулятор пов’язав тиск із наслідками російських атак на бізнес, складську та логістичну інфраструктуру, а також із подорожчанням пального внаслідок війни на Близькому Сході.
НБУ також підвищив прогноз річної інфляції за 2026 рік до 12,5%. Наслідки обстрілів, за оцінкою регулятора, додадуть до інфляції близько 0,7 відсоткового пункту. Прогноз інфляції на 2027 рік становить 7,3%, а повернення до цільового рівня 5% очікується у 2028 році. Причини уповільнення НБУ пов’язує з очікуваним зниженням світових цін на нафту та заходами монетарної політики, а також із поступовим послабленням тиску на виробничі витрати та зростанням внутрішньої пропозиції товарів і послуг.
Економічний прогноз НБУ погіршився. За оцінкою регулятора, реальний ВВП у третьому кварталі 2026 року скоротився на 0,5% у річному вимірі через блокаду морських портів і російські атаки на виробничі потужності та логістику. Найбільших втрат зазнали металургійні та рудні підприємства, погіршилася також динаміка інших галузей промисловості, торгівлі й сільського господарства. Прогноз зростання реального ВВП за 2026 рік переглянуто з 1,8% до -0,4%. Наслідки інтенсифікації обстрілів оцінено у -1,9 відсоткового пункту для ВВП.
Πώς το περιγράφουν οι ουκρανικές πηγές
Η ουκραϊνική κάλυψη συνδέει την απόφαση για το επιτόκιο με την ταυτόχρονη αναθεώρηση των προγνώσεων για τον πληθωρισμό και την οικονομία. Έμφαση δίνεται στις άμεσες αιτίες της τιμοπιεστικής πίεσης: τις ρωσικές επιθέσεις σε επιχειρήσεις και υποδομή, την άνοδο των τιμών καυσίμων εξαιτίας του πολέμου στη Μέση Ανατολή και την επιδείνωση των προσδοκιών για τον πληθωρισμό. Αναδεικνύονται επίσης οι οικονομικές συνέπειες του αποκλεισμού των λιμανιών και των επιθέσεων στην παραγωγική ικανότητα, вклюρικά οι ζημιές στη μεταλλουργία και την εξόρυξη και η αδυναμία στη βιομηχανία, το εμπόριο και τη γεωργία. Παράλληλα, τονίζεται η σημασία της σταθερότητας του συναλλαγματικού κράτους, των γρίβνιων στοιχείων και των διεθνών αποθεμάτων.
Πώς το περιγράφουν οι διεθνείς πηγές
Η υλικό για την αγγλόφωνη αγορά δίνει κεντρική θέση στην απόφαση της νομισματικής πολιτικής και στους δηλωμένους στόχους της Εθνικής Τράπεζας για τη σταθερότητα του νομίσματος και τον έλεγχο του πληθωρισμού. Παρουσιάζονται οι βασικές μακροοικονομικές ενδείξεις, το μονοπάτι πληθωρισμού για το 2026–2028 και η υπό προϋποθέσεις ανтіRecovery της οικονομίας το 2027–2028. Επισημαίνεται η σημασία του διεθνούς χρηματοδότησης για τη μακροοικονομική σταθερότητα, την υποστήριξη των αποθεμάτων και τις επενδύσεις στην αμυντική βιομηχανία, ενώ τονίζεται потреба εφαρμογής των μεταρρυθμίσεων.
Πού διαφέρουν οι αναφορές
Οι προγνώσεις για το πραγματικό ΑΕΠ της Ουκρανίας το 2026 διαφέρουν σημαντικά. Η Εθνική Τράπεζα πλέον προβλέπει συρρίκνωση 0,4%, ενώ το ΔΝΜ προβλέπει ανάπτυξη 1,0–1,6%, το Καβίνετ Μινίστρων 1,6% και το Υπουργείο Οικονομίας εξετάζει σενάριο ανάπτυξης περίπου 0,5%.
Ιστορικό
Το επιτόκιο-κλειδί ήταν 15% τον Ιανουάριο του 2026, αυξήθηκε σε 15,5% τον Ιούλιο και σε 16% τον Σεπτέμβριο, πριν από τη νέα αύξηση στο 16,5%. Ο συνολικός πληθωρισμός έφτασε το 10% σε ετήσια βάση τον Σεπτέμβριο, а ο βασικός — 8,8%; οι τάσεις αυτές διατηρήθηκαν και τον Οκτώβριο. Η Εθνική Τράπεζα είχε επαναφέρει τον Ιούλιο την πρόγνωση ανάπτυξης του 2026 στο 1,8%, αναμένοντας σημαντική εξωτερική χρηματοδότηση για την εγχώρια παραγωγή του κλάδου αμύνης. Ωστόσο, η αύξηση των δημοσίων δαπανών ανέβασε τη ζήτηση για ξένο νομίσματμα, ενώ η καταστροφή της εφοδιαστικής αλυσίδας зменшила пропозицію валюти, спричинивши тиск на курс. Також вказується, що обсяги міжнародної βοήθειας το τρίτο τρίμηνο ήταν χαμηλότεροι των αναμενόμενων εν μέρει λόγω καθυστερήσεων στην εφαρμογή μεταρρυθμίσεων.